GAM China Evolution Equity

L'objectif d'investissement du compartiment GAM China Evolution Equity est de réaliser une croissance du capital à long terme en investissant activement dans des sociétés en Chine. L'évolution de la Chine vers une économie axée sur la consommation et l'innovation se reflète dans la sélection des valeurs attractives du fonds dans les secteurs de la consommation, de la technologie, des soins de santé et des services financiers. La sélection des titres est basée sur la grande expertise de la gestionnaire Jian Shi Cortesi sur l'économie chinoise et ses entreprises.

NOTRE APPROCHE

UNE EXPERTISE APPROFONDIE DU MARCHÉ CHINOIS

La connaissance approfondie de l'économie et des entreprises chinoises de notre gestionnaire est un élément clé pour une sélection de titres réussie, les tendances du marché en Chine présentant une évolution potentiellement plus rapide que celle dans des marchés développés.

UNE APPROCHE DIFFÉRENCIÉE DE LA SÉLECTION DES VALEURS

Notre gestionnaire a développé une série de "modèles d'actions gagnantes" à partir des approches occidentales éprouvées des leaders d'opinion en matière d'investissement. Elle privilégie les actions chinoises qui correspondent à l'un de ces "modèles d'actions gagnantes".

VASTE RÉSEAU DE CONTACTS LOCAUX

Une communication directe avec des clients, des employés, des fournisseurs et des concurrents offre à la gestionnaire des informations supplémentaires qui renforcent davantage encore les échanges réalisés avec les équipes de direction des entreprises ou les analystes.

ATTÉNUATION DU RISQUE DE BAISSE

Le recours tactique de la gestionnaire à des actions à faible bêta complète la sélection d'actions de croissance et de valeur à forte conviction au sein du portefeuille et contribue à la protection contre le risque de baisse.

ÉQUIPE D'INVESTISSEMENT

GAM China Evolution Equity est géré par Jian Shi Cortesi, directeur des investissements. Jian est gestionnaire de fonds d'actions Asie / Chine chez GAM depuis 2010 et possède 19 ans d'expérience professionnelle en Chine, aux États-Unis et en Suisse, y compris 17 ans dans le secteur de l'investissement.

En tant que gestionnaire du fonds, Jian est responsable en dernier ressort de la recherche, de la gestion du portefeuille et des décisions de trading, et constitue la première ligne de gestion des risques du portefeuille. Deux niveaux supplémentaires de surveillance indépendante des risques sont assurés par les équipes de gestion des risques de GAM.

Notre avantage réside dans notre capacité à combiner une expertise approfondie de la Chine avec une approche de Stock-Picking.

Jian Shi Cortesi

Directrice des investissements

Fanwei Zeng

Fanwei Zeng - Investment Analyst

PHILOSOPHIE ET PROCESSUS

PHILOSOPHIE D'INVESTISSEMENT

La philosophie de la gestionnaire repose sur la conviction que la prochaine évolution de l'économie chinoise sera portée par les consommateurs chinois. À mesure que l'État poursuit la transformation stratégique de l'économie axée sur la consommation, les secteurs liés à la « nouvelle économie » se développeront et prospèreront, tandis que les industries traditionnelles et lourdes perdent de leur importance en tant que moteurs de croissance. La gestionnaire identifie les thèmes liés à l'évolution de la Chine vers une économie axée sur la consommation et l'innovation et favorise des entreprises capables de bénéficier de cette évolution dans les années à venir. Selon la gestionnaire, le recours à une expertise et une compréhension approfondie de la région apporte une valeur ajoutée non négligeable et permet de générer des rendements constants dans les différentes conditions de marché.

PROCESSUS D'INVESTISSEMENT

Le processus d’investissement initial consiste à identifier les secteurs intéressants de l'économie chinoise à privilégier pour les investissements. Ensuite, la gestionnaire réalise une sélection ascendante de titres dans ces secteurs en appliquant aux actions chinoises des approches d'investissement occidentales éprouvées. En particulier, la gestionnaire sélectionne les entreprises qui correspondent au cadre des « modèles d'actions gagnantes ». L'analyse fondamentale, les visites d'entreprises et la modélisation de la valorisation aboutissent à une liste d'actions qui, selon les estimations de la gestionnaire, offrent un potentiel de hausse supérieur à 30 % sur 12-24 mois. La pondération des actions est basée sur des considérations de conviction et de risque. Lorsque le nombre d'actions à une valorisation attrayante est insuffisant, des actions à faible bêta sont ajoutées afin de réduire le risque de baisse. La gestionnaire surveille en permanence les facteurs de risque et change la composition du portefeuille lorsque les paramètres de risque dépassent des niveaux acceptables.

LE PROCESSUS DE TRIAGE D’ACTIONS

L’univers d’investissement est trié selon des facteurs de croissance, de valeur et de qualité
Les actions de croissance et de valeur sont présélectionnées et ensuite soumises à une analyse approfondie

ANALYSE DES ENTREPRISES

Combinaison d'analyse fondamentale, de visites d'entreprises et de modélisation de la valorisation
Sélection d'actions avec un potentiel de hausse de plus de 30 % sur 12-24 mois

CONSTRUCTION DU PORTEFEUILLE

Les actions à forte conviction et qui présentent un risque de baisse réduit sont classées dans une fourchette de 3 à 4 % ; les autres actions sélectionnées sont classées dans une fourchette de 1 à 2 %
Les actions à faible bêta appartiennent en générale aux secteurs de la télécommunication et des services publics

GESTION DU RISQUE

Protection contre le risque de baisse, exposition aux facteurs, tracking error et corrélation des actions
L'analyse des scénarios se concentre sur l'exposition aux événements macroéconomiques et au risque de liquidité

LES RAISONS POUR INVESTIR

ACCENT SUR LES MOTEURS DE CROISSANCE EN CHINE

Les entreprises des secteurs axés sur la consommation génèrent non seulement une croissance plus rapide des bénéfices, mais affichent aussi généralement un faible niveau d'endettement, en raison de leur forte capacité à générer des flux de trésorerie.

UN MARCHÉ DE PLUS EN PLUS ACCESSIBLE

La participation continue des actions A de la Chine aux indices de référence MSCI favorise une augmentation des flux de capitaux des investisseurs étrangers vers la Chine et renforce l'intégration des marchés boursiers nationaux chinois aux marchés financiers mondiaux.

GÉNÉRATION D'ALPHA

Le manque d'efficacité des marchés d'actions chinois et la qualité inférieure de la recherche des courtiers par rapport aux pays développés offrent aux gestionnaires actifs des opportunités liées à des actions mal évaluées.

UNE PERFORMANCE ROBUSTE

Le fonds a enregistré une surperformance importante par rapport à l'indice MSCI China depuis sa création, et a remporté le prix Lipper du meilleur fonds chinois sur une période de trois ans (2017).

Risque

Risque de change

La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l'évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d'entraîner des pertes.

Risque de liquidité

Il s'agit du risque que certains investissements soient difficiles à vendre rapidement, ce qui peut pénaliser la valeur du Fonds et, dans des conditions de marché extrêmes, l'empêcher d'honorer les demandes de rachat.

Risque de change - Catégorie d'Actions non libellée dans la devise de base

Les catégories d’actions qui ne sont pas libellées dans la devise de base peuvent ou non être couvertes dans la devise de base du Fonds. L’évolution des taux de change aura un impact sur la valeur des actions du Fonds qui ne sont pas libellées dans la devise de base. L’efficacité du recours à des stratégies de couverture n’est pas garantie.

Risque de marché / pays émergents

De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Risque lié à un pays spécifique

L’investissement dans des sociétés d’un seul et même pays peut être soumis à des risques politiques, sociaux, économiques et fiscaux accrus et s’avérer plus volatil qu’un placement dans des fonds plus largement diversifiés. La législation fiscale locale peut évoluer de manière rétroactive et sans préavis.

Risque spécifique à certains pays/à la Chine

Il s'agit du risque d'évolution du contexte politique, social ou économique de la Chine et de son impact potentiellement important sur la valeur des investissements du Fonds. La législation fiscale chinoise est également appliquée dans le cadre de politiques susceptibles d'être modifiées sans préavis et avec effet rétroactif.

Actions

L’investissement dans des actions (directement ou par le biais de dérivés) peut être soumis à d’importantes fluctuations de valeur.

Risque de change lié au renminbi onshore

Les décisions de contrôle de la devise prises par le gouvernement chinois sont susceptibles d'affecter la valeur des investissements du fonds et de reporter, voire de suspendre, les rachats de ses actions.

Risques liés au programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

Le Fonds a la possibilité d'investirdans des actions A chinoises via le programme Shanghai – Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect qui peut présenterdes risques règlementaire, opérationnel, de contrepartie ainsi que de compensation et de règlement supplémentaires.

Capital sous risque

Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie.

Risque de crédit / produits structurés

Il s'agit du risque que la contrepartie d'un titre structuré fasse défaut et que la valeur dudit titre soit égale à zéro.

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Mentions légales: Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures ni des tendances actuelles ou futures. Les indications pourraient se fonder sur des chiffres libellés dans une devise pouvant différer de la devise de votre pays de résidence et le rendement peut de ce fait évoluer à la hausse comme à la baisse en conséquence de fluctuations de change. Capital sous risque: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie. Aucune référence à un titre financier ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente de ce titre.