GAM Emerging Markets Equity

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GAM Emerging Markets Equity cherche à générer un alpha régulier associé à des rendements corrigés du risque solides en investissant dans un portefeuille diversifié long-only d’actions des marchés émergents. L’équipe chevronnée utilise un processus éprouvé et reproductible afin de profiter des inefficiences du marché et du potentiel de croissance inhérent aux économies émergentes. Le fonds a généré des rendements excédentaires réguliers au cours des six dernières années.

Nos atouts

Une équipe expérimentée

Les gestionnaires de portefeuille de l'équipe ont une solide expérience de la gestion des fonds actions pays émergents, avec en moyenne plus de 20 ans d'expérience en matière d'investissement. Le fonds dispose d'un historique de performance robuste et éprouvé.

Un processus structuré et reproductible

L’équipe le voit comme essentiel pour découvrir et exploiter régulièrement les fréquentes anomalies de prix qui créent des opportunités sur les marchés émergents.

Une approche flexible

L’approche « style agnostic » permet à l’équipe d’exploiter des opportunités sur des titres de valeur et de croissance à partir d’un indice dynamique des marchés émergents.

Accent sur les facteurs ESG

L’équipe s’intéresse à la gouvernance des entreprises depuis plus de 20 ans ; les facteurs ESG sont utilisés pour atténuer les risques et améliorer l’alpha et sont intégrés à tous les niveaux du processus d’investissement.

Équipe d’investissement

L'équipe actions marchés émergents GAM est dirigée par Ygal Sebban, avec le cogérant Rob Mumford. Lynn Xing a rejoint l'équipe en tant que gestionnaire d'investissement en novembre 2020.

Depuis 2003, l'équipe utilise également les ressources d'une société de conseil spécialisée, Crisil. Ce cabinet fournit des analyses d'évaluation et de régression ainsi qu'une assistance opérationnelle robuste, ce qui permet à l'équipe de maximiser sa concentration et son efficacité.

GAM Emerging Markets Equity recherche un alpha constant avec des rendements corrigés du risque élevés grâce à un portefeuille diversifié d'actions des marchés émergents à long terme, y compris les marchés frontières.

Ygal Sebban

Directeur des investissements

Rob Mumford

Gérant de portefeuille

Lynn Xing

Gestionnaire des investissements

Philosophie et Processus

Philosophie d’investissement

L’équipe est convaincue que les actions des marchés émergents présentent fréquemment des anomalies de prix exploitables, du fait des évolutions réglementaires, politiques, géopolitiques, du crédit et structurelles qui accompagnent la croissance et l’arrivée à maturité des marchés émergents. Elle estime que pour profiter de telles inefficiences des marchés, une approche efficace consiste à appliquer un processus cohérent et répétitif qui combine des éléments bottom-up et top-down, de sorte à identifier et exploiter les anomalies de prix lorsqu’elles apparaissent.

Processus d’investissement

Le processus d’investissement éprouvé de l’équipe combine des outils de modélisation exclusifs avec une appréciation qualitative. Des modèles top-down analysent les influences macroéconomiques, tandis que des filtres de valorisation bottom-up mettent en évidence les actions les plus sous-évaluées et surévaluées de l’univers d’investissement. L’équipe étudie chaque entreprise et recoupe cette analyse avec des visites d’entreprise et des recherches de tiers indépendants, tout en incorporant une méthodologie intégrée ESG. Il en résulte un ensemble d’actions mal évaluées et des opportunités risque/rendement intéressantes permettant à l’équipe de construire activement un portefeuille diversifié d’environ 40 positions à forte conviction, et 100 à 160 plus petites positions. L’équipe analyse les catégories d’actifs de façon transversale pour décider de l’ampleur des positions et des expositions géographiques tout en restant très vigilante vis-à-vis du risque.

1. Analyse top-down

Notre outil exclusif Value, Momentum, Risk (VMR) [Valeur, Dynamique, Risque] identifie les pays intéressants
Prise de décisions sur le moment de l’investissement, sa taille et la couverture de change

2. Filtrage des valorisations bottom-up

Identification des actions les plus surévaluées et sous-évaluées
Les critères ESG sont intégrés

3. Analyse des actions

Mise en évidence des anomalies et des opportunités risque/rendement
Analyse continue fondée sur les données financières des entreprises et des rencontres avec leurs dirigeants

4. Construction de portefeuille et gestion du risque

Arbitrage entre des transactions à forte conviction et un écart de suivi acceptable
Diversification dynamique et gestion active du risque

Pourquoi cette classe d’actifs

Facteurs séculaires et cycliques

Les marchés émergents pourraient offrir une croissance durable et un profil risque/rendement plus attrayant que les marchés développés.

Potentiel de revalorisation

Les dix premiers marchés émergents sont presque tous notés investment grade et cet univers est considéré comme plus sûr qu’il y a dix ans.

Attractivité globale

Nous estimons que les valorisations des marchés émergents sont attractives, historiquement et par rapport aux marchés développés, et offrent des opportunités variées de valeur, croissance et « quête de rendement ».

Génération d’alpha

Les valorisations des actions émergentes connaissent généralement plus de perturbations que d’autres catégories d’actifs. Une approche active utilisant des outils fondamentaux solides peut donc améliorer les rendements corrigés du risque.

Risques

Risque de contrepartie/de dérivés

Il s’agit du risque que la contrepartie d’un contrat dérivé financier fasse défaut ; la valeur du contrat, le coût pour le remplacer ainsi que les liquidités et titres détenus par la contrepartie pour faciliter ledit contrat pourraient alors être perdus.

Risque d’effet de levier

Les dérivés sont susceptibles de démultiplier l’exposition aux actifs sous-jacents et d’exposer le Fonds au risque d’une perte substantielle.

Risque de crédit / produits structurés

Il s’agit du risque que la contrepartie d’un titre structuré fasse défaut et que la valeur dudit titre soit égale à zéro.

Risque de change

La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l’évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d’entraîner des pertes.

Risque de change - Catégorie d’Actions non libellée dans la devise de base

Les catégories d’actions qui ne sont pas libellées dans la devise de base peuvent ou non être couvertes dans la devise de base du Fonds. L’évolution des taux de change aura un impact sur la valeur des actions du Fonds qui ne sont pas libellées dans la devise de base. L’efficacité du recours à des stratégies de couverture n’est pas garantie.

Risque de marché / pays émergents

De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Actions

L’investissement dans des actions (directement ou par le biais de dérivés) peut être soumis à d’importantes fluctuations de valeur.

Risques liés au programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

Le Fonds a la possibilité d’investir dans des actions A chinoises via le programme Shanghai – Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect qui peut présenter des risques règlementaire, opérationnel, de contrepartie ainsi que de compensation et de règlement supplémentaires.

Capital sous risque

Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie.

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Mentions légales: Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures ni des tendances actuelles ou futures. Les indications pourraient se fonder sur des chiffres libellés dans une devise pouvant différer de la devise de votre pays de résidence et le rendement peut de ce fait évoluer à la hausse comme à la baisse en conséquence de fluctuations de change. Capital sous risque: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie. Aucune référence à un titre financier ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente de ce titre.