GAM Emerging Markets Equity

Fonds im Fokus

GAM Emerging Markets Equity strebt an, konstantes Alpha mit hohen risikobereinigten Erträgen durch Anlagen in ein diversifiziertes Long-only-Portfolio von Schwellenländeraktien zu erwirtschaften. Das Team verfügt über langjährige Erfahrung und verwendet einen bewährten, nachvollziehbaren Prozess, um von Marktineffizienzen und dem inhärenten Wachstumspotenzial der Volkswirtschaften dieser Länder zu profitieren. Die Wertentwicklung des Fonds lag in den vergangenen sechs Jahren konstant über der Vergleichsbenchmark.

Unser Ansatz

Erfahrenes Team

Die Portfoliomanager des Teams verfügen über eine umfangreiche Erfolgsbilanz bei der Verwaltung von EM-Aktien und haben im Durchschnitt mehr als 20 Jahre Anlageerfahrung. Der Fonds verfügt über einen starken, bewährten Track Record.

Strukturierter und nachvollziehbarer Prozess

Nach Ansicht des Teams ist der strukturierte Anlageprozess eine wesentliche Voraussetzung für die konsequente Erschliessung und Nutzung von Anlagechancen an Schwellenmärkten, die sich häufig aufgrund von Fehlbewertungen ergeben.

Flexibler Ansatz

Dank seines stilunabhängigen Ansatzes kann das Team Chancen bei Substanzwerten und Wachstumsaktien (Value und Growth) eines dynamischen Schwellenländerindex nutzen.

Starker ESG-Fokus

Das Team engagiert sich seit über 20 Jahren für die Verbesserung der Corporate Governance-Grundsätze. ESG-Faktoren werden zur Risikominimierung und Steigerung des Alphas eingesetzt und sind auf allen Ebenen des Anlageprozesses Integriert.

Anlageteam

Das Emerging Markets Equity Team von GAM wird von Ygal Sebban geleitet, sein Co-Manager ist Rob Mumford. Lynn Xing trat dem Team im November 2020 als Investmentmanagerin bei.

Seit 2003 greift das Team auch auf die Ressourcen eines spezalisierten Beratungsunternehmens, Crisil, zurück. Crisil bietet Bewertungsscreening/Regressionsanalysen und solide operative Unterstützung, wodurch das Team seinen Fokus und seine Effizienz maximieren kann.

Der GAM Emerging Markets Equity strebt ein konsistentes Alpha mit starken risikobereinigten Renditen durch ein diversifiziertes Portfolio von Long-only-Aktien aus Schwellenländern an, einschließlich Frontier-Titel.

Ygal Sebban

Investment Director

Rob Mumford

Portfoliomanager

Lynn Xing

Investment Manager

Anlagephilosophie und Anlageprozess

Anlagephilosophie

Nach Ansicht des Teams bieten Schwellenländeraktien häufig Anlagechancen aufgrund von Fehlbewertungen. Diese ergeben sich aus regulatorischen, politischen, geopolitischen, kredittechnischen und strukturellen Veränderungen, während die Schwellenmärkte wachsen und reifer werden. In einem konsequenten und nachvollziehbaren Prozess, der Bottom-up- und Top-down-Analysen kombiniert, sieht das Team einen effektiven Ansatz, um von solchen Marktineffizienzen zu profitieren und Chancen aus Fehlbewertungen zu nutzen, sobald sich diese ergeben.

Anlageprozess

Der bewährte Anlageprozess des Teams verbindet firmeneigene Modellierungsinstrumente mit qualitativen Einschätzungen. Top-down-Modelle analysieren makroökonomische Einflüsse, während fundamentale Bottom-up-Bewertungsfilter aufzeigen, welche Aktien im Universum am stärksten unter- und überbewertet sind. Das Team analysiert jedes Unternehmen und überprüft die Ergebnisse anhand von Unternehmensbesuchen und unabhängigen Researchberichten von Dritten – unter Einbeziehung der integrierten ESG-Methode. Das Ergebnis ist eine Reihe fehlbewerteter Aktien und attraktiver Risiko-Ertrags-Chancen, mit denen das Team aktiv ein diversifiziertes Portfolio aus rund 40 Positionen mit hohem Überzeugungsgrad und 100 bis 160 kleineren Positionen aufbaut. Bei der Festlegung der Grösse von Positionen und Länderengagements nimmt das Team eine anlageklassenübergreifende Perspektive ein und lässt sich dabei von einem starken Risikobewusstsein leiten.

1. Top-down-Analysen

Das firmeneigene Value-, Momentum- und Risikotool (VMR) identifiziert attraktive Länder
Entscheidungen über Timing, Gewichtungen und Währungs-Overlay

2. Bottom-up-Bewertungsfilter

Identifiziert die am stärksten über- und unterbewerteten Aktien
Integration von ESG-Kriterien

3. Aktienanalyse

Zeigt Anomalien und die besten Risiko-Ertrags-Chancen auf
Kontinuierliche Analysen anhand der Finanzdaten der Unternehmen und von Vor-Ort-Besuchen

4. Portfolioaufbau und Risikomanagement

Kombination von überzeugungsstarken Positionen mit einem akzeptablen Tracking Error
Dynamische Diversifikation und aktives Risikomanagement

Anlagegründe

Langfristige und zyklische Treiber

Die Märkte der Schwellenländer (EM) können nachhaltige Wachstumsaussichten und ein besseres langfristiges Risiko-Ertrags-Profil bieten als Industrieländer

Höherbewertungspotenzial

Die zehn grössten Schwellenländer sind derzeit überwiegend als Investment-Grade eingestuft. Zudem gelten Anlagen an Schwellenmärkten als «sicherer» als vor einem Jahrzehnt.

Generelle Attraktivität

Unserer Meinung nach sind Schwellenländeraktien im historischen Vergleich und gegenüber Industrieländerwerten attraktiv bewertet, und bieten ein vielfältiges Spektrum von Chancen für Anleger, die nach Substanz, Wachstum und Renditen streben.

Alpha-Generierung

Bei Schwellenländeraktien kommt es häufiger zu Bewertungsdiskrepanzen als bei anderen Anlageklassen. Deshalb kann ein aktiver Ansatz, der leistungsstarke fundamentale Instrumente einsetzt, die risikobereinigten Erträge steigern.

Risiko

Kontrahentenrisiko / Risiko im Zusammenhang mit Derivaten

Wird ein Kontrahent eines derivativen Finanzkontrakts zahlungsunfähig, sind der Wert des Kontrakts, die Kosten seiner Ersetzung und vom Kontrahenten zu dessen Unterstützung sämtliche gehaltene Barmittel oder Wertpapiere unter Umständen verloren.

Fremdfinanzierungsrisiko

Derivate können das Exposure in den Basiswerten verstärken und den Fonds einem erheblichen Verlustrisiko aussetzen.

Kreditrisiko / Strukturierte Produkte

Bei Zahlungsausfall des Kontrahenten einer strukturierten Schuldverschreibung kann der Wert dieser strukturierten Schuldverschreibungen auf Null zurückgehen.

Währungsrisiko

Der Wert von Anlagen in Vermögenswerten, die auf andere Währungen als die Basiswährung lauten, ist dem Risiko von Schwankungen der betreffenden Währungskurse ausgesetzt, was zu einem Wertrückgang führen kann.

Währungsrisiko – Nicht auf die Basiswährung lautende Anteilsklasse

Nicht auf die Basiswährung lautende Anteilsklassen sind nicht unbedingt in der Basiswährung des Fonds abgesichert. Wechselkursänderungen wirken sich auf den Wert der Fondsanteile aus, die nicht auf die Basiswährung des Fonds lauten. Insofern Absicherungsstrategien angewandt werden, sind diese unter Umständen nicht vollumfassend wirksam.

Marktrisiko / Schwellenländer

Schwellenländer sind in der Regel mit höheren politischen, Markt-, Kontrahenten- und operativen Risiken behaftet.

Aktien

Anlagen in Aktien (ob direkt oder indirekt über Derivate) können erheblichen Wertschwankungen ausgesetzt sein.

Risiko in Verbindung mit Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect

Der Fonds kann über das Programm Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen Connect in China-A-Aktien investieren. Damit können zusätzliche Abrechnungsund Abwicklungs-, regulatorische, operationelle und Gegenparteirisiken verbunden sein.

Risikokapital

Alle Finanzinvestitionen beinhalten ein gewisses Risiko. Daher variieren der Wert der Anlage und die Erträge daraus, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden.

Unser Denkansatz

Fonds

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Haftungsausschluss: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis für zukünftige Wertentwicklung bzw. aktuelle oder zukünftige Trends. Den Angaben könnten Zahlen zugrunde liegen, die in einer anderen Währung als der Ihres Wohnsitzlandes denominiert sind, daher kann der Ertrag infolge von Wechselkursschwankungen steigen oder sinken. Risikokapital. Alle Finanzinvestitionen beinhalten ein gewisses Risiko. Daher variieren der Wert der Anlage und die Erträge daraus, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden. Jede Bezugnahme auf ein Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar.