Medienmitteilung

Montag, 3. August 2020

GAM Holding AG gibt Ergebnisse für das erste Halbjahr 2020 bekannt

Der Nettoabfluss war im zweiten Quartal erheblich geringer als im ersten Quartal, und die Anlageperformance verbessert sich.

Stabile Betriebsabläufe bei einer durch Covid-19 bedingten Home-Office-Arbeitsweise.

Das beschleunigte Effizienzprogramm kommt gut voran und dürfte im Gesamtjahr 2020 Kosteneinsparungen von mindestens CHF 65 Millionen erzielen.

Neue Führungsstruktur in der Distribution, um den verstärkten Fokus auf bestimmte Kundensegmente zu unterstützen.

Signifikante Verbesserung der Technologie-Infrastruktur. Die Einführung von SimCorp verläuft planmässig.

Die verwalteten Vermögen der Gruppe beliefen sich per 30. Juni 2020 auf insgesamt CHF 119.4 Milliarden¹ , im Vergleich zu CHF 112.1 Milliarden¹ per 31. März 2020 und CHF 132.7 Milliarden¹ per 31. Dezember 2019. Per 30. Juni 2020 wurden im Investment Management Vermögen von CHF 35.5 Milliarden¹ verwaltet und im Private Labelling CHF 83.9 Milliarden.

Investmentmanagement – erheblich geringere Nettoabflüsse im zweiten Quartal

• Die verwalteten Vermögen beliefen sich per 30. Juni 2020 auf insgesamt CHF 35.5 Milliarden¹, im Vergleich zu CHF 35.7 Milliarden¹ per 31. März 2020 und CHF 48.4 Milliarden¹ per 31. Dezember 2019.
• Nettoabflüsse von CHF 8.5 Milliarden sowie negative Marktbewegungen und Wechselkursentwicklungen von CHF 3.9 Milliarden im ersten Halbjahr 2020.
• Erheblich geringere Nettoabflüsse von CHF 2.0 Milliarden im zweiten Quartal im Vergleich zu CHF 6.5 Milliarden im ersten Quartal.
• Die Stabilität der Portfolios war in der volatilen Phase gewährleistet.
• Management Fee Marge von 51.3 Basispunkten (Bp.) im ersten Halbjahr 2020, verglichen mit 54.2 Bp. im Gesamtjahr 2019.

Private Labelling – Nettozuflüsse und verbesserte Marge im ersten Halbjahr

• Per 30. Juni 2020 betrug das verwaltete Vermögen CHF 83.9 Milliarden im Vergleich zu CHF 76.4 Milliarden per 31. März 2020 und CHF 84.3 Milliarden per 31. Dezember 2019; Nettozuflüsse von CHF 2.6 Milliarden sowie negative Markt- und Wechselkursentwicklungen von CHF 3.0 Milliarden im ersten Halbjahr 2020.
• Verbesserte Management Fee Marge von 4.5 Bp. im ersten Halbjahr 2020 im Vergleich zu 3.9 Bp. im Gesamtjahr 2019.

Anlageperformance verbessert sich im zweiten Quartal

• Über den Dreijahreszeitraum bis zum 30. Juni 2020 erzielten 34% der verwalteten Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer jeweiligen Benchmark. Im Vergleich dazu schnitten bis 31. März 2020 14% und bis 31. Dezember 2019 74% besser ab als die Benchmark.
• Über den Fünfjahreszeitraum bis zum 30. Juni 2020 erzielten 39% der verwalteten Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer jeweiligen Benchmark. Im Vergleich dazu schnitten bis 31. März 2020 17% und bis 31. Dezember 2019 78% besser ab als die Benchmark.
• 52% bzw. 57% der von Morningstar² beobachteten verwalteten Vermögen von GAM entwickelten sich über Zeiträume von drei bzw. fünf Jahren bis zum 30. Juni 2020 besser als ihre jeweiligen Vergleichsgruppen. Per 31. März 2020 schnitten 22% bzw. 60% und per 31. Dezember 2019 27% bzw. 86% über drei bzw. fünf Jahre besser ab.

Beschleunigtes Effizienzprogramm auf Kurs

• Die Reduzierung des Gesamtaufwands, einschliesslich der variablen und fixen Kosten, um mindestens CHF 65 Millionen im Gesamtjahr 2020 gegenüber dem Gesamtjahr 2019 kommt planmässig voran.
• Weitere Vereinfachungen der Geschäftsabläufe mit zusätzlichen Effizienzsteigerungen in den Geschäftsjahren 2021 und 2022.

Bedeutendes technologisches Upgrade – SimCorp-Einführung kommt planmässig voran

• Die voll integrierte Front-to-Back-Lösung wird Vorteile für den Kunden bringen, die Transparenz und die operative Leistungsfähigkeit verbessern und Effizienzgewinne schaffen.
• Die Umstellung der meisten Aktienfonds auf SimCorp im dritten Quartal 2020 und eines Grossteils der festverzinslichen Fonds bis zum vierten Quartal 2020 verläuft wie geplant. Die restlichen Fonds sollen im ersten Halbjahr 2021 auf die neue Plattform wechseln.

Neue Führung in der Distribution

• Jeremy Roberts wird ab 1. September 2020 als Global Head of Distribution zu GAM stossen. Gemeinsam mit der neu geschaffenen Position Global Head of Institutional Solutions wird er den Vertrieb von GAM leiten.
• Die neue Führungsstruktur soll den verstärkten Fokus auf bestimmte Kundensegmente unterstützen.
• Die Ressourcen für die Produktspezialisten werden verstärkt und ausgebaut.

Agiles Arbeiten

• Seit Mitte März sind unsere Mitarbeitenden im Home Office tätig und erzielen dabei ein hohes Mass an Produktivität, Zusammenarbeit und Engagement.
• Einführung einer neuen, flexiblen und agilen Arbeitsweise im dritten Quartal 2020, die das kollaborative Zusammenarbeiten weiter stärken wird.

Der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft belief sich auf CHF 123.8 Millionen. Der Rückgang gegenüber den CHF 171.1 Millionen aus dem ersten Halbjahr 2019 war auf erheblich geringere verwaltete Vermögen zurückzuführen.

Operativer Verlust vor Steuern von CHF 2.0 Millionen im Vergleich zu einem Gewinn von CHF 2.1 Millionen im ersten Halbjahr 2019. Das verwässerte operative Ergebnis pro Aktie betrug CHF (0.02) gegenüber CHF (0.01) in der Vergleichsperiode.

IFRS Konzernverlust von CHF 390.1 Millionen und verwässertes IFRS Ergebnis pro Aktie von CHF (2.50) im Vergleich zu CHF (0.32) im ersten Halbjahr 2019, hauptsächlich verursacht durch die Wertminderung des Goodwill von CHF 373.7 Millionen, der primär durch die Übernahme von GAM durch Julius Bär im Jahr 2005 und durch UBS im Jahr 1999 gebildet worden war.

Peter Sanderson, Group CEO, said: «Die Anlageperformance unserer Strategien verbessert sich, und wir verzeichneten im zweiten Quartal einen wesentlich geringeren Abfluss gegenüber dem ersten Quartal.

Die Betriebsabläufe waren während der Covid-19 Phase stabil und die Produktivität im Home Office hoch. Zudem erzielen wir mit unserer Strategie gute Fortschritte. Das beschleunigte Effizienzprogramm, das durch die Einführung der neuen SimCorp Plattform untermauert wird, kommt planmässig voran. Zusammen mit der neuen Führungsstruktur in der Distribution werden Kräfte mobilisiert, um GAM im Interesse unserer Aktionäre auf Wachstum einzustellen.

Die Kunden suchen nach Anlagethemen, die über die aktuellen konjunkturellen Aussichten hinausreichen. Dank unserer spezialisierten, aktiv verwalteten Strategien ist GAM gut aufgestellt, um diesem Bedarf nachzukommen. Ich bin davon überzeugt, dass GAM dank unserer Produkte und einer effizienteren IT-Plattform gute Wachstumschancen hat.»

Der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft ging gegenüber CHF 171.1 Millionen im ersten Halbjahr 2019 um 28% auf CHF 123.8 Millionen zurück. Grund dafür waren die wesentlich geringeren durchschnittlich verwalteten Vermögen im Investment Management. Die performanceabhängigen Erträge verringerten sich von CHF 5.4 Millionen im Vergleichszeitraum des Vorjahres auf CHF 0.8 Millionen.

Der übrige Nettoertrag, der das Nettozinsergebnis, Wechselkursentwicklungen, das Nettoergebnis aus Seed-Capital-Anlagen und Absicherungsgeschäften sowie fondsbezogene Erträge einschliesst, verbuchte einen Nettoaufwand von CHF 1.3 Millionen, verglichen mit einem Nettoaufwand von CHF 3.8 Millionen im ersten Halbjahr 2019. Diese Verbesserung war vor allem auf das positive Ergebnis aus Wechselkursentwicklungen zurückzuführen, während im ersten Halbjahr 2019 ein Nettoverlust verbucht wurde.

Der Personalaufwand verringerte sich um 23% von CHF 104.0 Millionen im ersten Halbjahr 2019 auf CHF 80.2 Millionen. Die variable Vergütung nahm im Vergleich zum ersten Halbjahr 2019 um 42% ab, insbesondere aufgrund der geringeren Rückstellungen für vertragliche und diskretionäre Bonuszahlungen, die durch die niedrigeren Erträge verursacht wurden. Die fixen Personalkosten sanken um 15%, da der Personalbestand von 863 Vollzeitstellen per 30. Juni 2019 um 13% auf 747 Vollzeitstellen per 30. Juni 2020 abnahm.

Der Sachaufwand wurde gegenüber demselben Zeitraum des Vorjahres um 33% von CHF 52.1 Millionen auf CHF 35.1 Millionen gesenkt. Dies ist hauptsächlich auf das Effizienzprogramm sowie geringere Aufwendungen für Beratungsdienstleistungen, Marketing und Reisen zurückzuführen.

Die Umsatzrendite betrug im ersten Halbjahr 2020 minus 0.6%, gegenüber einer positiven Rendite von 3.4% im ersten Halbjahr 2019. Dies ist auf den Rückgang des Erfolgs aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäfts zurückzuführen, der stärker ausfiel als die Aufwendungen.

Der operative Verlust vor Steuern beträgt CHF 2.0 Millionen, gegenüber einem Gewinn vor Steuern von CHF 2.1 Millionen im ersten Halbjahr 2019. Grund dafür sind geringere Vermögens-verwaltungsgebühren und Kommissionen, die nur teilweise durch Kosteneinsparungen ausgeglichen wurden.

Der Ertragssteueraufwand aus dem operativen Geschäft for lag im ersten Halbjahr 2020 bei CHF 1.5 Millionen. Die Ursachen für das Missverhältnis zwischen der Höhe der Steuern und dem negativen Vorsteuerergebnis sind die Kosten der nicht steuerpflichtigen Holdinggesellschaften und die Wirkung steuerlich nicht abzugsfähiger Aufwendungen.

Das verwässerte operative Ergebnis pro Aktie war mit CHF (0.02) negativ, gegenüber einem negativen Ergebnis von CHF (0.01) im ersten Halbjahr 2019. Dies ist eine Folge des höheren operativen Reinverlusts im ersten Halbjahr 2020 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Der IFRS Konzernverlust betrug CHF 390.1 Millionen, gegenüber einem berichtigten IFRS Konzernverlust von CHF 49.7 Millionen im selben Zeitraum des Vorjahres. Diese Veränderung ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die Gruppe eine nicht liquiditätswirksame Wertminderung von CHF 402.8 Millionen, netto nach Steuern, verbuchte. Diese Wertminderung betraf hauptsächlich den Goodwill, der primär durch die Übernahme von GAM durch Julius Bär im Jahr 2005 und durch UBS im Jahr 1999 gebildet wurde, als auch Investment-Management- und Kundenverträge (IMCCs) im Zusammenhang mit der Übernahme von Cantab im Jahr 2016.

Veränderung der verwalteten Vermögen (CHF Mrd.)

Zu den Nettoabflüssen im Investment Management von CHF 8.5 Milliarden im ersten Halbjahr 2020 kamen negative Marktbewegungen und Wechselkursentwicklungen von CHF 3.9 Milliarden hinzu. Dies führte dazu, dass sich die verwalteten Vermögen von CHF 48.4 Milliarden1 am Jahresende 2019 auf CHF 35.5 Milliarden¹ per 30. Juni 2020 verringerten.

Nettoflüsse nach Kompetenz

Unsere spezialisierten Fixed Income Strategien verzeichneten Nettoabflüsse von CHF 5.7 Milliarden. Diese ergaben sich zum grössten Teil aus Kapitalabflüssen im März aus dem GAM Star Credit Opportunities Fund und dem GAM Local Emerging Bond Fund. Im Falle des GAM Star Credit Opportunities Fund war dies hauptsächlich eine Folge der mechanisch bedingten Rebalancing-Aktivität der Kundenvermögen, welche durch von Drittpartien herausgegebenen strukturierten Produkten in den Fond investiert waren. Als sich die Märkte Ende März und im zweiten Quartal stabilisierten, gingen die Nettoabflüsse aus den beiden Fonds deutlich zurück.

Im Equity Bereich betrugen die Nettoabflüsse CHF 0.8 Milliarden. Der GAM Star European Equity, der GAM Swiss Sustainable Companies, der GAM Star Asian Equity und der GAM Asia Focus Equity sowie der GAM China Evolution Equity verzeichneten Zuflüsse. Dem standen Rücknahmen gegenüber, die vor allem den GAM Japan Equity, den GAM Global Eclectic und den GAM Star Continental European Equity betrafen. Die Abflüsse fanden hauptsächlich im März statt und gingen danach deutlich zurück.

Bei den Multi Asset Strategien betrugen die Nettoabflüsse CHF 0.2 Milliarden, vorwiegend aufgrund von Rücknahmen im Privatkundenbereich und bei einigen Mandaten.

Der Bereich Alternatives verzeichnete Nettoabflüsse von CHF 0.7 Milliarden, hauptsächlich aufgrund von Abflüssen aus den GAM Alternative Beta und GAM Multi-Emerging Market Fonds.

Aus den Systematic Strategien wurden netto CHF 0.9 Milliarden abgezogen. Dies war vor allem auf Abflüsse aus dem GAM Systematic Core Macro und dem GAM Systematic Alternative Risk Premia Fund zurückzuführen.

Bei den Absolute return Strategien betrugen die Nettoabflüsse CHF 0.2 Milliarden. Sie fielen ebenfalls hauptsächlich im März an und waren vorwiegend durch Rücknahmen aus dem GAM Star Lux Merger Arbitrage und dem European Alpha Fonds bedingt.

Anlageperformance

Über den Dreijahreszeitraum bis zum 30. Juni 2020 erzielten 34% der verwalteten Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer jeweiligen Benchmark. Im Vergleich dazu schnitten bis 31. März 2020 14% und bis 31. Dezember 2019 74% besser ab als die Benchmark. Über den Fünfjahreszeitraum bis zum 30. Juni 2020 erzielten 39% der verwalteten Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer jeweiligen Benchmark. Im Vergleich dazu schnitten bis 31. März 2020 17% und bis 31. Dezember 2019 78% besser ab als die Benchmark. Der Rückgang im März war hauptsächlich auf GAMs grösste Fonds zurückzuführen, deren Performance im Vergleich zur entsprechenden Benchmark schwächer ausfiel. 52% bzw. 57% der von Morningstar² beobachteten verwalteten Vermögen von GAM entwickelten sich über Zeiträume von drei bzw. fünf Jahren bis zum 30. Juni 2020 besser als ihre jeweiligen Vergleichsgruppen. Per 31. März 2020 schnitten 22% bzw. 60% und per 31. Dezember 2019 27% bzw. 86% über den Drei- bzw. Fünfjahreszeitraum besser ab.

Veränderung der verwalteten Vermögen (CHF Mrd.)

Die verwalteten Vermögen im Private Labelling verringerten sich von CHF 84.3 Milliarden am Jahresende 2019 leicht auf insgesamt CHF 83.9 Milliarden per 30. Juni 2020. Vorwiegend bestehende Kunden sorgten für Nettozuflüsse von CHF 2.6 Milliarden. Markt- und Wechselkursbewegungen schlugen mit CHF 3.0 Milliarden negativ zu Buche.

Die flüssigen Mittel beliefen sich auf CHF 272.1 Millionen. Der Rückgang im Vergleich zu CHF 315.8 Millionen per 31. Dezember reflektiert hauptsächlich typische saisonale Effekte wie Bonuszahlungen; sie lagen aber höher im Vergleich zu CHF 251.3 Millionen am 30. Juni 2019.

Das angepasste Tangible Equity betrug per 30. Juni 2020 CHF 178.3 Millionen, im Vergleich zu CHF 197.2 Millionen am Jahresende 2019 und CHF 174.4 Millionen per 30. Juni 2019. Der Rückgang seit dem Ende des Jahres 2019 war hauptsächlich auf die Neubewertung der Pensionsverpflichtungen und negative Effekte von Wechselkursentwicklungen zurückzuführen.

Die Gruppe hält unverändert an ihrer langfristigen Dividendenpolitik fest und strebt eine Ausschüttungsquote von mindestens 50% des operativen Reingewinns an.

GAM rechnet mit einem anhaltenden volatilen Marktumfeld und erwartet, dass die Anleger auch in den kommenden Monaten vorsichtig sein werden. Die Kunden suchen jedoch nach Anlagethemen, die über die aktuellen Aussichten für das Wirtschaftswachstum hinausgehen. GAM ist gut aufgestellt, um diese Anforderung mit seinem differenzierten, aktiv verwalteten Produktangebot zu erfüllen. Das Unternehmen hält an seiner Strategie fest und ist auf Kurs, um im Jahr 2020 Kosteneinsparungen von mindestens CHF 65 Millionen sowie weitere Vereinfachungen der Geschäftsabläufe zu erzielen, um weiter Kräfte für den Wachstumskurs von GAM zu mobilisieren.

Die Ergebnisse der GAM Holding AG für das erste Halbjahr 2020 werden Analysten und Investoren am 4. August 2020 um 8.30 Uhr (MEZ) als Webcast präsentiert. Der Webcast für die Medien findet um 10:00 Uhr (MEZ) statt. Sämtliche Dokumente zu den Ergebnissen (Präsentation, Halbjahresbericht 2020 und Medienmitteilung) stehen auf GAM.com zur Verfügung.

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GAM ist eine führende unabhängige, reine Vermögensverwaltungsgruppe. Das Unternehmen bietet aktive Anlagelösungen und -produkte für Institutionen, Finanzintermediäre und Privatkunden an. Das Investment-Management-Kerngeschäft wird durch eine Private-Labelling-Sparte ergänzt, die Management-Company- und andere unterstützende Dienstleistungen für Dritte umfasst. Per 30. Juni 2020 hat GAM 747 Vollzeitbeschäftigte in 14 Ländern und betreibt Anlagezentren in London, Cambridge, Zürich, Hongkong, New York, Mailand und Lugano. Die Vermögensverwalter werden von einem umfassenden weltweiten Vertriebsnetz unterstützt. Die Aktien von GAM (Symbol «GAM») mit Sitz in Zürich sind an der SIX Swiss Exchange notiert. Per 30. Juni 2020 verwaltet die Gruppe Vermögen in Höhe von CHF 119.4 Milliarden¹ (USD 126.0 Milliarden).

Diese Medienmitteilung der GAM Holding AG («die Gesellschaft») beinhaltet zukunftsgerichtete Aussagen, welche die Absichten, Vorstellungen oder aktuellen Erwartungen und Prognosen der Gesellschaft über ihre zukünftigen Geschäftsergebnisse, finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten, Strategien, Möglichkeiten sowie über das Geschäftsumfeld, in welchem sie sich bewegt, widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen umfassen alle Ereignisse, die keine historischen Fakten darstellen. Die Gesellschaft hat versucht, diese Aussagen durch die Verwendung von Worten wie «könnte», «wird», «sollte», «erwartet», «beabsichtigt», «schätzt», «sieht voraus», «glaubt», «versucht», «plant», «prognostiziert» und ähnlichen Begriffen zu kennzeichnen. Solche Aussagen werden auf der Grundlage von Schätzungen und Erwartungen gemacht, welche sich als falsch herausstellen können, obwohl die Gesellschaft sie im jetzigen Zeitpunkt als angemessen erachtet.

Diese zukunftsgerichteten Aussagen unterliegen Risiken, Unsicherheiten, Annahmen und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass das tatsächliche Geschäftsergebnis, die finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten und Möglichkeiten der Gesellschaft sowie der Märkte, welche die Gesellschaft bedient oder zu bedienen beabsichtigt, wesentlich von diesen zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können. Wichtige Faktoren, die zu solchen Abweichungen führen können, sind unter anderem: Veränderungen des Geschäfts- oder Marktumfelds, legislative, steuerliche oder regulatorische Entwicklungen, die allgemeine wirtschaftliche Lage sowie die Möglichkeiten der Gesellschaft, auf Entwicklungen in der Finanzdienstleistungsindustrie zu reagieren. Zusätzliche Faktoren können die tatsächlichen Resultate, Leistungen oder Errungenschaften wesentlich beeinflussen. Die Gesellschaft übernimmt ausdrücklich keine Verpflichtung und beabsichtigt auch nicht, Aktualisierungen oder Korrekturen irgendwelcher in dieser Medienmitteilung enthaltener zukunftsgerichteter Aussagen vorzunehmen oder Änderungen in den Erwartungen der Gesellschaft oder Änderungen von Ereignissen, Bedingungen und Umständen, auf welchen diese zukunftsgerichteten Aussagen basieren, mitzuteilen, soweit dies nicht durch anwendbares Recht oder regulatorische Bestimmungen vorgeschrieben ist.