GAM Systematic Core Macro

Strategie sotto la lente

GAM Systematic Hub

GAM Systematic Core Macro cerca di offrire un flusso diversificato di rendimenti, utilizzando una strategia di tipo macro con commissioni molto più basse di quelle tipiche del settore. Il strategia può rappresentare un’alternativa core liquida in portafoglio e abbina molteplici strategie raggruppate intorno a due fonti di rendimento non correlate, Trend e Value/Carry. Attraverso sofisticati strumenti interni vengono determinati i pesi delle singole posizioni, mentre il rischio viene ripartito tra asset class e strategie in modo completamente sistematico e dinamico.

Punti di forza

Tecnologia d’eccellenza

Una lunga storia di successi, nello sviluppo di algoritmi sofisticati per la gestione del rischio e la costruzione del portafoglio, consente al team di cogliere e combinare diverse fonti di rendimento.

Molteplici fonti di rendimento

Attraverso la combinazione ottimale di una dozzina di strategie complementari, il portafoglio cerca di generare un flusso di rendimenti macro non correlati, e ciò risulta in un rendimento aggiustato per il rischio interessante.

Ricerca innovativa

L’attenzione per la ricerca e lo sviluppo consente di analizzare le mutevoli condizioni del mercato in modo che le strategie continuino ad evolversi, restando sempre all’avanguardia del posizionamento sistematico.

Liquidità

Grazie a un processo rigoroso e sistematico, il team investe in circa 100 mercati di future e contratti a termine relativamente liquidi in tutte le asset class, con una struttura di negoziazione giornaliera tipica di un fondo.

Team d’investimento

La gestione della strategia sistematica Macro è guidata dal Dr Erk Subasi, Head of GAM Cantab, supportato dal team di investimento di GAM Cantab.

Fondato nel 2006 e composto da scienziati che si occupano esclusivamente della ricerca, dei sistemi e del trading, il team di GAM Cantab Cambridge si basa su una vasta esperienza accademica e di ricerca quantitativa e beneficia di forti legami con la comunità tecnologica, accademica e della ricerca di Cambridge. Il team si impegna costantemente ad attrarre scienziati di alto livello provenienti da diversi settori, tra cui l’ingegneria, la statistica, l’informatica e l’economia..

Il team GAM Cantab gestisce anche una strategia Commodity, guidata da Danny Dhingra. Il team si propone di creare valore per gli investitori attraverso un approccio scientifico rigoroso, sistematico e principalmente basato su regole, che costruisce portafogli con una bassa correlazione alle tradizionali classi di attivo.

Investiamo costantemente in ricerca e sviluppo per assicurarci di avere sempre strategie e sistemi all’avanguardia.

Dott. Erk Subasi

Responsabile di GAM Cantab

Danny Dhingra

Investment Manager, GAM Cantab

Chris Wilson

Scienziato Senior, GAM Cantab

Filosofia e processo

Filosofia d’investimento

Secondo il team, sui mercati ci sono fonti di rendimento stabili e ricorrenti che possono essere identificate e sfruttate con sistematicità. Per cogliere tali rendimenti conduciamo una ricerca scientifica rigorosa, allo scopo di definire strategie d’investimento sistematiche interne. Il team è convinto che abbinando molteplici strategie in un unico portafoglio, con un deciso controllo del rischio, si ottengano nel lungo periodo risultati migliori rispetto a quando si fa affidamento ad una sola fonte di rendimento. Si abbinano due gruppi di strategie, Value & Carry e Trend, per costruire un portafoglio macro robusto in grado di cogliere fonti di alpha non correlate.

Processo d’investimento

Gli investimenti sistematici applicano un metodo scientifico ai mercati finanziari, costruendo delle ipotesi e utilizzando i dati per convalidarle o confutarle. Le strategie sono classificate come Value & Carry (che cercano di catturare multipli carry e rendimenti "stile GTAA" attraverso diverse strategie distinte in quattro macro classi di attività) mentre la strategia Trend cerca di cogliere le tendenze dei diversi strumenti nel medio termine. La costruzione del portafoglio si avvale di diversi strumenti di misurazione del rischio per controllare le dinamiche della volatilità, le correlazioni e le stime di rendimento. Il processo infragiornaliero di ottimizzazione del portafoglio e delle negoziazioni ribilancia dinamicamente i pesi delle diverse posizioni. Gli strumenti di gestione del rischio rettificano in modo dinamico i rischi per ogni mercato, strategia e per il portafoglio nel suo complesso, al variare delle condizioni del mercato. L’architettura di gestione del rischio del team comprende circa 400 componenti che si inviano approssimativamente 200 milioni di messaggi al giorno.

Ricerca e sviluppo

Sviluppo di nuove strategie
Scambio di idee attraverso un metodo scientifico

Applicazione

Ottimizzazione dinamica dei pesi delle strategie; nel tempo si avvicina a un’equa ponderazione dei rischi
Algoritmi di trading interni

Gestione del rischio

Gli strumenti di misurazione controllano dinamicamente il rischio in tempo reale
Un comitato indipendente supervisiona i rischi di mercato, normativi e d’impresa

Perché investire

Approccio sistematico

Attraverso un approccio computerizzato e automatizzato si ottiene un processo ripetibile e fortemente strutturato che esclude l’intervento dell’uomo o eventuali bias comportamentali.

Efficace fattore di diversificazione

Un approccio macro sistematico può rappresentare un fattore di diversificazione efficace, grazie alla potenziale assenza di correlazione con le tipologie di investimento tradizionali, l’assenza di direzionalità e la diversificazione tra molteplici asset class.

Fonte riconosciuta di sovrarendimento

La generazione sistematica di alpha attraverso l’applicazione di strategie trend-following, carry e value è stata riconosciuta a livello accademico come fonte stabile di rendimento da oltre 30 anni.

Gestione dei costi di esecuzione

Gli algoritmi per l’esecuzione delle operazioni riducono e gestiscono i costi di esecuzione, dando priorità alle operazioni che ottimizzano l’alpha e sono efficienti in termini di costo.

Rischi

Rischio di controparte / Rischio connesso agli strumenti derivati

l’eventuale inadempienza di una controparte di un contratto finanziario derivato può determinare la perdita del valore del contratto, del costo per sostituirlo e degli eventuali titoli o strumenti liquidi detenuti dalla controparte per facilitarlo.

Rischio associato all’effetto leva

I derivati possono moltiplicare l’esposizione agli asset sottostanti, esponendo il strategia al rischio di perdite sostanziali.

Rischio di liquidità

Alcuni investimenti possono essere difficili da vendere rapidamente, il che può incidere sul valore del strategia e, in condizioni di mercato estreme, sulla sua capacità di far fronte alle richieste di rimborso.

Azioni

Gli investimenti in azioni (diretti o indiretti tramite derivati) possono subire significative oscillazioni di valore.

Rischio di cambio - Classi di azioni denominate in valute diverse da quella di riferimento

E classi di azioni denominate in valute diverse da quella di riferimento possono essere coperte o meno nei confronti della valuta di riferimento del strategia. Le variazioni dei tassi di cambio influiranno sul valore delle azioni del strategia denominate in valute diverse da quella di riferimento. Le strategie di copertura adottate potrebbero non essere del tutto efficaci.

Rischio di trading / modello

Le ipotesi utilizzate nelle teorie di prezzo e nei modelli di valutazione basati su metodi quantitativi potrebbero dimostrarsi erronee nel tempo.

Rischio associato ai sistemi

Il strategia fa ampio ricorso a programmi e sistemi informatici che si interfacciano con sistemi di terze parti. L’affidabilità dei sistemi di terze parti non può essere garantita.

Eccezioni alla strategia e problemi di hardware

Il strategia è esposto al rischio di errori di implementazione (ad es. “bachi” e classici errori di codifica), errori di progettazione ed errori derivanti dall’interazione inattesa di vari sistemi o moduli di codice..

Capitale a rischio

Ogni strumento finanziario implica un elemento di rischio. Pertanto, il valore dell’investimento così come il rendimento dello stesso sono soggetti a variazioni e il valore iniziale dell’investimento non può essere garantito.

Ricerca

GAM Systematic

9 min di lettura

Dati e regole: gli interrogativi più frequenti sugli investimenti sistematici

04 ottobre 2022

L’interesse per gli investimenti sistematici è aumentato recentemente perché molti stili di investimento tradizionali si sono trovati in difficoltà di fronte alle condizioni avverse del mercato. Abbiamo esaminato il funzionamento degli investimenti sistematici con Silvia Stanescu e Chris Longworth, Investment Director di GAM Systematic, passando in rassegna qualche diffuso preconcetto e valutando il ruolo che uno stile di investimento di questo tipo può avere in un portafoglio ben diversificato.

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Disclaimer: I rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri così come di presenti o futuri trends. Le indicazioni possono essere basate su importi denominati in una valuta diversa dalla valuta del proprio paese di residenza e pertanto il rendimento potrà aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie. Capitale a rischio. Ogni strumento finanziario implica un elemento di rischio. Pertanto, il valore dell’investimento così come il rendimento dello stesso sono soggetti a variazioni e il valore iniziale dell’investimento non può essere garantito. Qualsiasi riferimento a un titolo non costituisce una raccomandazione di acquisto o vendita di quel titolo.