GAM Sustainable Local Emerging Bond

Filosofía de inversión

Estamos convencidos de que los temas ESG son esenciales para los resultados de las inversiones. El enfoque de inversión del equipo tiene por objetivo generar rentabilidades financieras a largo plazo para los clientes mediante una inversión que integre claramente un sesgo positivo en materia ESG. El equipo cree que la sostenibilidad reviste importancia para las perspectivas financieras de los países y el fondo se gestiona frente a un índice ESG con el objeto de registrar un incremento mensurable en las puntuaciones ESG

El enfoque de inversión que aplica el equipo a la deuda de los mercados emergentes, temático y basado en aspectos macroeconómicos, se fundamenta en la convicción de que los acontecimientos macroeconómicos a escala mundial inciden en los mercados emergentes. Los temas globales identificados mediante este enfoque descendente ("top down") determinan la selección de países y la construcción de la cartera. En cuanto al enfoque ascendente ("bottom up"), las oportunidades de inversión más productivas se dan en países que se adentran en crisis financieras o salen de ellas, y se detectan recurriendo al "filtro de ciclos de crisis".

Resumen del proceso de inversión

El proceso del equipo refleja el del fondo de larga data LEBF. Sobre la base de la evaluación de los acontecimientos en las tres mayores economías del mundo ("Big 3"), a saber, Estados Unidos, Europa y China, el equipo establece de 3 a 5 temas globales usando un enfoque descendente ("top down"). Esto determina la selección de países y las preferencias en lo tocante a objetivos específicos de rentabilidad y catalizadores de los riesgos. Por consiguiente, dado el énfasis del equipo en evitar las crisis, el análisis de países se lleva a cabo a través del "filtro de ciclos de crisis". Esto captura la interacción entre los factores ESG principales y nueve variables macroeconómicas tradicionales que se consideran las más fiables, indicadores adelantados de crisis financieras, como unas decrecientes reservas de divisas o una inflación que repunta con rapidez.

El fondo se gestiona frente al índice JP Morgan ESG GBI-EM GD. Este reputado índice de referencia aprovecha la investigación de Sustainalytics y RepRisk para crear cinco bandas de puntuación ESG. La banda inferior se excluye y la ponderación se ajusta hacia las bandas más altas, lo que resulta en una mayor puntuación ESG en relación con la base de referencia. Estos puntajes se basan en fuentes de terceros como el World Governance Indicators (WGI) Project del Banco Mundial.

Por lo general, la cartera se traduce en una exposición activa a entre 15 y 25 mercados emergentes y frontera, que se centra en unos 10 mercados principales muy líquidos. La cartera abarca entre 100 y 150 títulos de renta fija y contratos a plazo sobre divisas. La gestión activa del riesgo reviste una vital importancia en la adopción de decisiones, que cuentan con la supervisión independiente de los equipos de riesgo de GAM.