Nach den Feiertagen der Goldenen Woche in China reflektieren Jian Shi Cortesi und Fanwei Zeng von GAM Investments über die jüngsten Entwicklungen in den Bereichen Tourismus und Konsum in China und darüber, wie der Trend zu Erlebnissen Investitionsmöglichkeiten schaffen wird.
13. Oktober 2023
Die kürzlich stattgefundene Goldene Woche zum Nationalfeiertag ist für die Chinesen nach dem Frühlingsfest in der Regel die am sehnlichsten erwartete und am stärksten frequentierte Reisezeit. In diesem Jahr fiel das "Mid-Autumn Festival" in die Nähe des Nationalfeiertags, was zu einer verlängerten achttägigen doppelten Ferienzeit vom 29. September bis zum 6. Oktober führte. Die Verbrauchsdaten und unsere Beobachtungen vor Ort sowie unsere Gespräche mit chinesischen Verbrauchern deuteten auf eine interessante Veränderung des Verbraucherverhaltens hin; der negative Vermögenseffekt von Immobilien hat die chinesischen Verbraucher in ihren Gesamtausgaben konservativer werden lassen. Zwar geben sie derzeit nicht mehr so viel Geld für grosse Anschaffungen aus wie früher, aber sie zeigen ein starkes Interesse an Ausgaben für Erlebnisse.
Der Tourismus hat sich stark erholt, und wir glauben, dass sich dieser Trend in Zukunft fortsetzen wird, da die chinesischen Verbraucher zunehmend Wert auf Reiseerlebnisse legen. Offizielle Daten zeigen, dass der Inlandstourismus während der achttägigen Feiertage ein deutliches Wachstum verzeichnete: Die Gesamtzahl der Touristen erreichte 826 Millionen und die Tourismuseinnahmen beliefen sich auf RMB 753,4 Mrd. (USD 103,2 Mrd.), was einem Anstieg von 71 % bzw. 130 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und das Niveau vor dem Covid 2019 um 4,1 % bzw. 1,5 % übertraf. Die Zahlen deuten darauf hin, dass die normale Reisetätigkeit nach der Wiedereröffnung Chinas vollständig wieder aufgenommen worden ist. Darüber hinaus hat sich die touristische Nachfrage auf vielfältigere Erlebnisse verlagert, so wurde beispielsweise der Kulturtourismus zu einem wichtigen Thema. Nach Angaben der China Association of Performing Arts stiegen die Einspielergebnisse und die Zuschauerzahlen bei Live-Veranstaltungen um 83 % bzw. 61 % gegenüber 2019. Auch andere Veranstaltungen wie Musikfestivals, Konzerte und die Asienspiele haben Menschen dazu gebracht, in verschiedene Städte zu reisen. Das Passagieraufkommen in den zentralen Geschäftsbezirken von 36 Grossstädten stieg laut dem Handelsministerium um 164 % im Vergleich zum Vorjahr. Dies deckt sich mit dem neuesten Reisetrend unter jungen Leuten, dem so genannten "Stadtspaziergang", bei dem es darum geht, zwanglos durch eine Stadt zu schlendern oder spezielle Routen zu erkunden (und dabei wenig Geld für Einkäufe auszugeben).
Was den internationalen Tourismus betrifft, so erreichte der gemeldete Ausreiseverkehr während der Goldenen Woche fast 85 % des Niveaus von 2019. Korea, Japan und Thailand waren gemessen am Flugaufkommen die drei wichtigsten Ziele für Auslandsreisen. Allerdings bleibt der internationale Reiseverkehr in China ein Nischenmarkt und sollte bei der Analyse des chinesischen Reiseverhaltens nicht im Vordergrund stehen. Es mag viele überraschen, dass im Jahr 2019 nur 13 % der Chinesen einen Reisepass besassen; Inlandsreisen sind für die meisten Menschen nach wie vor die erste Wahl. Internationale Reisen werden nach wie vor durch die Verfügbarkeit von Flügen und Visa-Engpässe behindert. Jüngste Berichte über bestimmte negative Vorfälle haben auch zu grösseren Sicherheitsbedenken bei Auslandsreisen geführt. Wir gehen davon aus, dass sich diese Faktoren vorübergehend auswirken werden, und erwarten für die kommenden Jahre eine weitere Erholung der Auslandsreisen.
Im Vergleich zum Tourismussektor war die Erholung der Einzelhandelsumsätze insgesamt relativ geringer. Während der Goldenen Woche lagen die durchschnittlichen Ausgaben pro einheimischem Tourist mit RMB 912 (USD 125) 2,4 % unter dem Niveau von 2019. Auch die Einnahmen von Hainan Duty-Free und die durchschnittlichen Ausgaben pro Kunde waren niedriger als am Tag der Arbeit im Mai 2023 und in der Goldenen Woche 2021. Die Verbraucher scheinen vorsichtiger zu sein und ziehen es vor, inmitten eines Immobilienabschwungs und wirtschaftlicher Unsicherheiten keine Ausgaben für materielle Güter zu tätigen. Unsere Kontrollen vor Ort und Gespräche mit Einheimischen bestätigten diesen Trend ebenfalls. Bei einem Spaziergang durch die Hongkonger Einkaufszentren während der Goldenen Woche war der Fussgängerverkehr viel stärker als sonst, aber die langen Schlangen vor den Luxusgeschäften waren nicht mehr so zahlreich wie früher.
Das Gaststättengewerbe ist nach wie vor widerstandsfähig, und nach Angaben des Handelsministeriums stiegen die Umsätze der wichtigsten Restaurantunternehmen in den ersten sieben Tagen des Feiertags um fast 20 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Restaurantkette Haidilao Hot Pot meldete einen mehr als fünffachen Tischumsatz und erholte sich auf 90 % des Niveaus von 2019. Meituan, die führende chinesische Plattform für Essenslieferungen, gab ebenfalls bekannt, dass der durchschnittliche tägliche Catering-Umsatz während des Feiertags das Niveau vor dem Covid um 154 % übertraf. Diese Zahlen und der Dienstleistungs-PMI vom September, der immer noch über 50 liegt, deuten auf eine grössere Bereitschaft der Verbraucher hin, für Dienstleistungen und Komfort zu zahlen. Auch wenn der erwartete "Rachekonsum" nicht wie erwartet eingetreten ist, glauben wir, dass der chinesische Konsum nicht nachgelassen hat, sondern sich lediglich auf differenziertere Dienstleistungen und Produkte verlagert hat.
Die allgemeinen Beobachtungen während der Goldenen Woche haben uns in unserer Ansicht bestärkt, dass Reisen und anderer erlebnisorientierter Konsum ein langfristiger Trend in China sein wird und attraktive Investitionsmöglichkeiten schaffen wird.
Überfüllter Bahnhof zu Beginn der Goldenen Woche:
Hongkong-Einkaufszentrum mit deutlich höherer Besucherzahl als üblich:
Huawei-Flagship-Store in Shenzhen: Die Leute sahen sich neue Handys und Autos an:
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