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GAM Sustainable Local Emerging Bond

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Le fonds GAM Sustainable Local Emerging Bond Fund profite de l'expertise de Paul McNamara et de l'équipe Emerging Markets Debt reconnue pour son approche différenciée de la dette émergente et ses convictions forgées au cours des 20 dernières années. L'approche d'investissement de l'équipe vise à créer des revenus financiers à long terme en tenant compte de l'impact potentiel de leurs décisions d'investissement sur la société et l'environnement. Le fonds associe un biais favorable aux emprunts souverains présentant les meilleures notations ESG au regard de l'indice JP Morgan ESG GBI-EM GD et un processus d'investissement exclusif qui intègre les facteurs ESG pour une allocation active au sein des biais de l'indice.

Active Thinking Video

In his latest video update, Paul McNamara discusses how factors in major developed markets have had a major influence on emerging market (EM) debt, how EM fundamentals differ from their developed peers and offers his outlook for the asset class.

I think a big reason for the selloff in bonds in the core markets is this idea that we've got a huge amount of debt and huge deficits going forward. Generally, balance sheets in emerging markets are in better shape. I think there's some scope for outperformance on the back of that.

Nos avantages

Notre position d'acteurs de premier plan de la dette émergente

L‘équipe est dirigée par Paul McNamara, qui gère le fonds GAM Local Emerging Bond Fund depuis son lancement en 2000, tandis que l'équipe de gestion affiche en moyenne 18 ans d'expérience dans l'investissement. Notre processus d'investissement se fonde sur notre expérience accumulée durant les cycles de crise et de reprise de la dette émergente.

Notre processus d'investissement structuré, reproductible et rigoureux

L'équipe met l'accent sur la gestion proactive des risques, l'évitement des crises et le maintien de la liquidité en tout temps.

Notre processus éprouvé de longue date

Le processus d'investissement établi du fonds LEBF intègre les facteurs ESG depuis son lancement en raison de leur impact sur les rendements ajustés du risque. Cette approche exclusive sous-tend la sélection d'un large éventail de positions hors indice qui sont rentables.

Notre filtre des cycles de crise (CCF) exclusif, qui reflète les facteurs ESG

Ce filtre vise à identifier les problématiques spécifiques aux pays et inclut les facteurs considérés comme les indicateurs principaux les plus fiables des crises financières généralement déclenchées par une mauvaise gouvernance. L'équipe utilise cet outil en complément d'une surveillance quotidienne des événements et tendances politiques, économiques, environnementaux, sociaux et de gouvernance pertinents.

Équipe de gestion

L'équipe très expérimentée et stable de la dette des marchés émergents est dirigée par Paul McNamara, qui gère le fonds GAM Local Emerging Bond Fund depuis son lancement en 2000. Elle comprend également Michael Biggs et Markus Heider, gestionnaires d'investissement, et Sujata Pradhan, trader. L'équipe se classe parmi les plus grands gestionnaires de solutions de dette locale émergente au niveau mondial.

La vaste expérience de l'équipe en matière de gestion des cycles économiques de crise et de reprise dans le domaine de la dette des marchés émergents constitue le fondement de son processus d'investissement, tandis qu'un style de travail collaboratif signifie que chaque personne contribue à la fois à la recherche et à la gestion du portefeuille.

L'équipe tire activement parti des connaissances et des capacités d'investissement approfondies des équipes mondiales de GAM spécialisées dans les titres à revenu fixe.

Notre approche d'investissement vise à créer des rendements financiers à long terme pour nos clients qui profitent d'un processus établi de vaste expérience et souhaitent l'intégration des critères ESG.
Paul McNamara, Investment Director
Paul McNamara
Investment Director
Michael Biggs
Gestionnaire des investissements
Markus Heider
Gestionnaire des investissements
Sujata Pradhan
Gestionnaire des investissements adjoint

Philosophie et Processus

Philosophie d'investissement

Nous sommes convaincus que les questions ESG sont déterminantes pour les résultats des investissements. L'approche d'investissement de l'équipe consiste à créer des revenus financiers à long terme pour les investisseurs tout en intégrant un biais ESG marqué. L'équipe estime que la durabilité constitue une dimension importante des perspectives financières des pays et le fonds est géré par rapport à un indice de référence ESG afin de pouvoir générer une croissance mesurable des notations ESG.

L'approche macroéconomique et thématique adoptée par l'équipe en matière d’investissement dans la dette émergente repose sur la conviction que les développements macroéconomiques mondiaux influencent les marchés émergents. Les thèmes mondiaux identifiés à l'aide de cette approche top-down déterminent la sélection des pays et la construction du portefeuille. Au niveau bottom-up, les opportunités d'investissement les plus prometteuses se situent dans les pays qui sombrent dans une crise financière ou qui en sortent, et qui sont identifiés grâce au filtre des cycles de crise.

Récapitulatif du processus d'investissement

Le processus de l'équipe reflète celui du fonds Local Emerging Bond Fund lancé de longue date. S'appuyant sur son évaluation de l'évolution des trois grandes économies mondiales (Etats-Unis, Europe et Chine), l'équipe établit trois à cinq thèmes internationaux selon une approche top-down. Cela permet de déterminer la sélection géographique ainsi que les préférences spécifiques en matière de facteurs de risque et de rendement. L'équipe mettant l'accent sur l'évitement des crises, l'analyse géographique est ensuite effectuée à l'aide du filtre des cycles de crise. Cela conduit à l’identification des interactions entre les facteurs ESG fondamentaux et neuf variables macroéconomiques traditionnelles considérées comme les indicateurs anticipés de crises financières les plus fiables, tels que la baisse des réserves de change ou la hausse rapide de l'inflation.

Le fonds est géré par rapport à l'indice JP Morgan ESG GBI-EM GD. Cet indice de référence largement réputé s'appuie sur les recherches de Sustainalytics et de RepRisk pour créer cinq fourchettes de notation ESG. La bande inférieure est exclue et la pondération est ajustée vers les bandes supérieures, ce qui donne une notation ESG plus élevée par rapport au benchmark. Ces notations sont basées sur des sources tierces telles que le projet d'indicateurs de gouvernance mondiale (World Governance Indicators, WGI) de la Banque mondiale.

Le portefeuille présente généralement une exposition active à 15-25 marchés émergents et frontières centrés sur une dizaine de marchés de base très liquides. Le portefeuille contient 100 à 150 obligations et contrats de change à terme. La gestion active des risques est un élément clé dans la prise de décision sous la surveillance indépendante des équipes de risque de GAM.

1

Génération de thèmes

  • Création de scénarios de référence pour les États-Unis, l'Europe et la Chine
  • Développement de 3 à 5 thèmes d'investissement descendants
2

Analyse des pays

  • La recherche Bottom-up permet un approfondissement des données sur les différents pays
  • Identification des candidats à la crise sur la base des fondamentaux macroéconomiques et des risques ESG
3

Construction du portefeuille

  • Évaluation, techniques de marché et spécificités des pays optimisent l'orientation du portefeuille
  • Portefeuille à forte conviction de ~100 -150 positions individuelles
4

Gestion des risques

  • Gestion active des risques au niveau du portefeuille, des positions macro, thématiques et individuelles.
  • Surveillance continue des risques par deux équipes indépendantes

Pourquoi cette classe d’actifs

L'indice de référence ESG garantit un biais positif en faveur des emprunts souverains présentant des notations ESG plus élevées

L'indice de référence ESG ajuste les pondérations géographiques sur la base des notations ESG des pays, privilégiant les emprunts souverains affichant de meilleurs résultats sur des paramètres ESG clés tels que les indicateurs de gouvernance mondiaux (WGI), les violations des droits humains, les normes de travail et les pratiques environnementales.

Consolidation de différents avantages de la gestion active au sein d'un cadre indiciel ESG

Des positions actives autour de l'indice de référence sont prises dans le cadre du processus d'investissement utilisé de longue date par l'équipe.

Perspectives positives pour la classe d'actifs

Cette classe d'actifs devrait bénéficier de rendements initiaux relativement élevés, de valorisations attrayantes, de fondamentaux solides concernant les balances des paiements émergentes et de la reprise économique mondiale.

Potentiel de rendements plus élevés et de diversification accrue

Les avantages des obligations souveraines des marchés émergents peuvent profiter à l'ensemble du portefeuille, mais une approche active est déterminante pour tirer profit en toute sécurité de l'éventail complet des opportunités.

Risques

Capital sous risque

Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie.

Risque de crédit / titres de créance

Les obligations peuvent enregistrer d'importantes fluctuations de valeur et sont soumises au risque de crédit et au risque de taux d'intérêt.

Risque de taux d'intérêt

Il s'agit du risque que les taux d'intérêt augmentent ou baissent, entraînant une fluctuation des titres à revenu fixe et une hausse ou une baisse de la valeur de ces investissements.

Risque de change

La valeur des investissements dans des actifs libellés dans des devises autres que la devise de base sera affectée par l'évolution des taux de change correspondants, ce qui est susceptible d'entraîner des pertes.

Risque de marché / pays émergents

De manière générale, les risques politiques, opérationnels, de marché et de contrepartie sont plus élevés dans les pays émergents.

Fund Information

Nos publications

Opinions
Inflation élevée et hausse des taux d'intérêt : quelle solution ?
26 avril 2022

Face à un environnement d'investissement difficile, nous avons demandé à cinq des plus brillants esprits en investissement de GAM Investments et de nos sociétés partenaires de partager leurs points de vue sur la manière de protéger les rendements et de diversifier les risques des portefeuilles dans un monde où l'inflation et les taux d'intérêt augmentent.

Podcasts
Podcast GAM Talks épisode 2 - Paul McNamara
mercredi 9 octobre 2019

Podcast GAM Talks épisode 2 - Paul McNamara

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GAM Multibond - Sustainable Local Emerging Bond est un compartiment de Gam Multibond une société d’investissement à capital variable à compartiments multiples et dont le siège social est sis 25, Grand-Rue, L-1661 Luxembourg.

Mentions légales: Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures ni des tendances actuelles ou futures. Les indications pourraient se fonder sur des chiffres libellés dans une devise pouvant différer de la devise de votre pays de résidence et le rendement peut de ce fait évoluer à la hausse comme à la baisse en conséquence de fluctuations de change. Capital sous risque: Les instruments financiers engendrent un facteur de risque. Par conséquent, la valeur de l’investissement et le rendement qui en résulte peuvent varier et la valeur initiale de l’investissement investi ne peut pas être garantie. Aucune référence à un titre financier ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente de ce titre.

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