Sistemática
diciembre 2024
- El mayor reto en 2025 será navegar en un entorno caracterizado por importantes incertidumbres geopolíticas y macroeconómicas.
- Convertir el riesgo en una ventaja implica tratar la volatilidad como una oportunidad y no como una mera amenaza.
- Los avances significativos en IA deberían permitirnos identificar oportunidades que son menos obvias para los modelos estadísticos tradicionales
1. ¿Cuál cree que podría ser el mayor reto u oportunidad para los clientes en 2025?
Desde un punto de vista macroeconómico, el mayor reto para los clientes en 2025 será navegar en un entorno caracterizado por importantes incertidumbres geopolíticas y macroeconómicas. La posibilidad de un aterrizaje suave se ve amenazada por factores como las tensiones geopolíticas, los cambios en las políticas fiscales y la posibilidad de ajustes bruscos de los tipos de interés por parte de los bancos centrales.
Esta incertidumbre crea un elevado riesgo de perturbaciones en los mercados y de aumento de la volatilidad, lo que puede hacer que las estrategias tradicionales de diversificación de carteras obtengan peores resultados cuando convergen las correlaciones entre las clases de activos.
Sin embargo, estos mismos factores también presentan una oportunidad para lograr rendimientos significativos en este entorno. La clave reside en aprovechar las estrategias de asignación multiactivos y buscar perfiles de rentabilidad convexos. Para los clientes, la oportunidad reside en ir más allá de la diversificación estática y adoptar una estrategia multiactivos más dinámica que trate de protegerse frente a los riesgos macroeconómicos al tiempo que aprovecha las oportunidades de valor relativo en las distintas clases de activos.
2. ¿Cuál cree que será su principal oportunidad de inversión en 2025 y cómo puede aprovecharla?
La importante oportunidad de inversión para 2025 reside en no perderse los movimientos más significativos de los activos. Nuestra estrategia "Core Macro" está específicamente diseñada para un entorno de este tipo, en el que tratamos de beneficiarnos en última instancia de cualquier dislocación importante en cualquier clase principal de activos siguiendo el impulso que la impulsa. Creemos que siendo agnósticos y asegurándonos de que estamos posicionados junto a las principales tendencias también capturaremos la próxima oportunidad una vez que surja.
Además, estamos trabajando en un nuevo conjunto de estrategias con el objetivo de introducir características más convexas en nuestro sistema actual, lo que esperamos que mejore aún más nuestro perfil de rentabilidad en un entorno volátil e impulsado por la macroeconomía. Por último, pero no por ello menos importante, también tenemos previsto introducir un nuevo conjunto de estrategias de cosecha de rendimientos para complementar lo anterior. Una vez integrado, este conjunto tendrá el potencial de ofrecer un perfil de rentabilidad más estable que los enfoques más tradicionales basados en el carry y el valor.
Y por último, queremos compartir nuestras opiniones sobre lo que espera a nuestros inversores en la próxima etapa de la inversión cuántica. Esperamos que este año se produzcan algunos avances significativos en IA, especialmente en la investigación de la causalidad y el razonamiento. Los Large Language Models (LLM) hacen posible, por primera vez, que las estrategias cuant-macro operen con una comprensión muy detallada y holística del mundo exterior. Utilizando esta representación comprimida, sostenemos que por fin tendremos la oportunidad de superar las correlaciones tradicionales. Esto nos permitirá identificar oportunidades de inversión que son menos obvias para los modelos estadísticos tradicionales; por ejemplo, la posible expansión de los aranceles bajo la administración Trump presenta importantes efectos dominó. Al utilizar modelos causales impulsados por IA, no solo podemos anticipar estos impactos para mercados secundarios como las economías emergentes que sirven como proveedores alternativos o los afectados por cambios en los flujos de divisas, sino también especular sobre escenarios alternativos.
Si nuestras previsiones se hacen realidad, nos comprometemos a garantizar que nuestros clientes estarán entre los que se beneficiarán de este novedoso enfoque de la asignación de activos como ciudadanos de primera clase gracias a nuestra larga experiencia en el tema.
3. ¿Cuál es el mayor riesgo para su clase de activos el año que viene, y cómo puede mitigar ese riesgo, o incluso convertirlo en una ventaja?
El mayor riesgo en 2025 es la posibilidad de que se produzcan cambios repentinos e impredecibles en el régimen de los mercados, en particular los provocados por acontecimientos geopolíticos o cambios bruscos de la política fiscal. Estos cambios podrían dar lugar a periodos de volatilidad extrema y hacer vulnerables algunos modelos cuantitativos, especialmente los que se basan en correlaciones históricas que pueden romperse en momentos de crisis.
Dado que nuestros modelos aprovechan intrínsecamente esos cambios macroeconómicos si se desarrollan plenamente, también podrían verse afectados por cambios muy rápidos de ida y vuelta, ya que cualquier enfoque agnóstico de seguimiento de tendencias tendrá un retardo incorporado para identificar y posicionarse para las tendencias.
Convertir este riesgo en una ventaja implica tratar la volatilidad como una oportunidad y no como una mera amenaza. Estamos trabajando en un nuevo conjunto de estrategias que podrían mejorar nuestra capacidad de reacción ante tales entornos. Nuestro objetivo de introducir estrategias convexas nuevas y complementarias tendrá el potencial de crear este resultado. Si cumplimos nuestros objetivos, la capacidad de aprovechar los conocimientos causales puede permitirnos mantener un rendimiento sólido incluso frente a la imprevisibilidad macroeconómica.
En esencia, nuestra estrategia para 2025 consiste en afrontar el entorno de riesgo aprovechando nuestro sólido y probado conjunto de estrategias para asignaciones a múltiples clases de activos, al tiempo que nos basamos en él mediante nuevas decisiones más convexas, adaptativas y causalmente informadas, garantizando que nuestros modelos no solo sean resistentes a las perturbaciones, sino que también estén preparados para capitalizar las oportunidades que presenten.
El Dr. Erk Subasi es Director de GAM Cantab y gestiona las estrategias cuánticas de GAM Cantab.
Advertencias e información importantes
La información contenida en este documento se facilita únicamente a efectos informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones y valoraciones aquí contenidas pueden cambiar y reflejan el punto de vista de GAM en el entorno económico actual. No se asume responsabilidad alguna por la exactitud e integridad de la información aquí contenida. Los resultados pasados no son indicadores de las tendencias actuales o futuras. Los instrumentos financieros mencionados se proporcionan únicamente con fines ilustrativos y no deben considerarse como una oferta directa, recomendación de inversión o asesoramiento de inversión o una invitación a invertir en cualquier producto o estrategia de GAM. La referencia a un valor no es una recomendación para comprar o vender dicho valor. Los valores enumerados fueron seleccionados del universo de valores cubiertos por los gestores de cartera para ayudar al lector a comprender mejor los temas presentados. Los valores incluidos no forman parte necesariamente de ninguna cartera ni representan recomendaciones de los gestores de cartera, ni tampoco una garantía de que se vayan a alcanzar los objetivos.
Este material contiene declaraciones prospectivas relativas a los objetivos, las oportunidades y la evolución futura del mercado estadounidense en general. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como "creer", "esperar", "anticipar", "debería", "planeado", "estimado", "potencial" y otros términos similares. Ejemplos de declaraciones prospectivas incluyen, pero no se limitan a, las estimaciones con respecto a la situación financiera, los resultados de las operaciones, y el éxito o la falta de éxito de cualquier estrategia de inversión en particular. Todas ellas están sujetas a diversos factores, entre los que se incluyen las condiciones económicas generales y locales, los cambios en los niveles de competencia dentro de determinados sectores y mercados, los cambios en los tipos de interés, los cambios en la legislación o la regulación, y otros factores económicos, competitivos, gubernamentales, normativos y tecnológicos que afectan a las operaciones de una cartera y que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de los resultados previstos. Tales afirmaciones son de carácter prospectivo e implican una serie de riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores, por lo que los resultados reales pueden diferir materialmente de los reflejados o contemplados en dichas afirmaciones prospectivas. Se advierte a los posibles inversores que no depositen una confianza indebida en ninguna de las declaraciones o ejemplos prospectivos. Ni GAM, ni ninguna de sus filiales o directivos, ni ninguna otra persona o entidad asume obligación alguna de actualizar las declaraciones prospectivas como consecuencia de nueva información, acontecimientos posteriores o cualquier otra circunstancia. Todas las afirmaciones contenidas en el presente documento son válidas únicamente en la fecha en que se realizaron.
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