GAM Sustainable Local Emerging Bond

Filosofia d’investimento

Crediamo che le questioni ESG abbiano un impatto tangibile sui risultati degli investimenti. L'approccio del team mira a generare rendimenti finanziari a lungo termine per i clienti, investendo con una chiara inclinazione ESG. Il team ritiene che la sostenibilità sia importante per le prospettive finanziarie dei paesi e il fondo è gestito rispetto a un benchmark ESG al fine di ottenere un aumento misurabile dei punteggi ESG sottostanti.

L'approccio d’investimento nel debito EM fondato sui temi e guidato dall’analisi macro si basa sulla convinzione che gli sviluppi macroeconomici globali guidino i mercati emergenti. I temi globali identificati con questo approccio top-down determinano la selezione dei paesi e la costruzione del portafoglio. A livello bottom-up, le opportunità d'investimento più favorevoli si trovano nei paesi che entrano o escono dalle crisi finanziarie, e questi vengono identificati utilizzando il modello proprietario "Crisis Cycle Filter".

Processo

Il processo del team riflette quello dello storico fondo Local Emerging Bond. Partendo dalla valutazione degli sviluppi in tre grandi economie globali, i “Big 3” ovvero Stati Uniti, Europa e Cina, il team stabilisce 3-5 temi globali top-down per indirizzare la selezione per paese e le preferenze in termini dei fattori di rischio e rendimento. L’analisi per paese viene condotta con il filtro dei cicli di crisi che coglie l’interazione tra i principali fattori ESG e nove variabili macroeconomiche tradizionali che sono considerate gli indicatori di tendenza più affidabili delle crisi finanziarie, tra cui il calo delle riserve in valuta estera o il rapido aumento dell’inflazione.

Il fondo è gestito in riferimento all’indice JP Morgan ESG GBI-EM GD. Questo benchmark beneficia della ricerca di Sustainalytics e RepRisk per creare cinque fasce di punteggio ESG. La fascia inferiore viene esclusa e la ponderazione viene regolata verso le fasce più alte, ottenendo un punteggio ESG più alto rispetto al benchmark. Questi punteggi si basano su fonti terze come il World Governance Indicators (WGI) Project fornito dalla Banca Mondiale.

Il portafoglio si traduce tipicamente in un'esposizione attiva verso 15-25 mercati emergenti e di frontiera, incentrati su circa 10 mercati core molto liquidi. Il portafoglio comprende 100-150 obbligazioni e Forward su valute. La gestione attiva del rischio è la chiave del processo decisionale, con una supervisione indipendente da parte dei team di controllo del rischio di GAM.