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In seinem neuesten Video-Update erörtert Paul McNamara, wie die Faktoren in den wichtigsten Industrieländern die Anleihen der Schwellenländer stark beeinflusst haben, wie sich die Fundamentaldaten der Schwellenländer von denen ihrer Konkurrenten in den Industrieländern unterscheiden, und gibt einen Ausblick auf die Entwicklung dieser Anlageklasse.
Was waren die wichtigsten Ereignisse der letzten Zeit und welche Auswirkungen hatten sie auf Ihre Anlageklasse?
Ich denke, das Wichtigste für die Schwellenländer ist weniger, was in unserem Hinterhof passiert, sondern die Entwicklungen in den grösseren Volkswirtschaften. Wir hatten also eine Schwäche in Europa, die Schwäche auf dem US-Anleihemarkt, obwohl die Wirtschaft an sich ganz gut lief, und ein leichtes Flattern in China. Und das war für die Schwellenländer wirklich nicht gut. Wenn China schwach ist, haben die Rohstoffpreise zu kämpfen. Das ist schlecht für die Rohstoff-exporteure, während der Ausverkauf der US-Renditen die Renditen überall sonst in die Höhe getrieben hat, was bedeutet, dass sich auch die Anleihen nicht wirklich gut entwickelt haben. Es war bisher ein sehr schwieriges Jahr.
Was kann Ihre Anlageklasse im aktuellen Umfeld bieten?
Was EMD meiner Meinung nach bieten können, ist, dass sie nicht den riesigen Schuldenberg haben, den wir in den Industrieländern sehen. Ich denke, ein wichtiger Grund für den Ausverkauf von Anleihen in den Kernmärkten ist die Vorstellung, dass wir eine enorme Verschuldung und auch zukünftig riesige Defizite haben. Im Allgemeinen sind die Bilanzen der Schwellenländer in einer besseren Verfassung. Ich denke, dass dies einen gewissen Spielraum für eine Outperformance bietet.
Wie sind Ihre kurz- und mittelfristigen Aussichten?
Ich denke, wir sind zyklisch gesehen in einer vernünftigen Verfassung. Unsere Sorge ist, dass die gesamte Renditeentwicklung, vor allem in den Industrieländern, von eher strukturellen, nicht zyklischen. fiskalischen Überlegungen angetrieben wurde. Solange das nicht in Angriff genommen wird, wird das Umfeld unbeständig sein, und wir sollten unsere Boote vielleicht lieber nahe am Ufer halten. Mittelfristig glaube ich, dass die Fundamentaldaten der Schwellenländer - nicht aller Schwellenländer, aber einer beträchtlichen Anzahl – Möglichkeiten bieten, die Probleme zu überwinden, die so ziemlichin der gesamten entwickelten Welt bestehen.
Gibt es ein Diagramm, das Sie derzeit genau beobachten?
Das kleine Problem, das wir haben, ist, dass die Dinge, die für uns im Moment am wichtigsten sind in den Industrieländern passieren, nicht in den Schwellenländern. Auch wenn es uns nicht so vorkommt, denke ich, dass die Entwicklung der Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen, insbesondere der realen zehnjährigen Renditen in den USA, derzeit die wichtigste Variable in der der Finanzwelt ist.
Wichtige Angaben und Informationen
Die hierin enthaltenen Informationen dienen nur zu Informationszwecken und sind nicht als Anlageberatung zu verstehen. Die hierin enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Trends. Die genannten Finanzinstrumente dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als direktes Angebot, Anlageempfehlung oder Anlageberatung oder als Aufforderung zur Investition in ein Produkt oder eine Strategie von GAM zu verstehen. Die aufgeführten Wertpapiere wurden aus dem von den Portfoliomanagern abgedeckten Wertpapieruniversum ausgewählt, um dem Leser ein besseres Verständnis der dargestellten Themen zu ermöglichen. Die aufgeführten Wertpapiere werden nicht notwendigerweise von den Portfoliomanagern gehalten und stellen auch keine Empfehlungen der Portfoliomanager dar.
Es wird keine Garantie oder Zusicherung gegeben, dass die Anlageziele erreicht werden. Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Ergebnisse der Vergangenheit sind nicht unbedingt ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Die Anleger können ihre Anlagen ganz oder teilweise verlieren.
Verweise auf Indizes und Benchmarks sind hypothetische Darstellungen von Gesamtrenditen und spiegeln nicht die Performance einer tatsächlichen Anlage wider. Anleger können nicht in Indizes investieren, die nicht den Abzug der Gebühren des Anlageverwalters oder anderer Handelskosten widerspiegeln. Solche Indizes werden nur zu Illustrationszwecken zur Verfügung gestellt. Indizes werden nicht verwaltet und es fallen keine Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten oder andere mit einer Anlagestrategie verbundene Kosten an. Daher sind Vergleiche mit Indizes nur bedingt möglich. Es kann nicht garantiert werden, dass ein Portfolio einem bestimmten Index oder einer Benchmark entspricht oder diese übertrifft.
Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen über die Ziele, Möglichkeiten und die zukünftige Entwicklung des US-Marktes im Allgemeinen. Zukunftsgerichtete Aussagen können durch die Verwendung von Wörtern wie "glauben", "erwarten", "antizipieren", "sollten", "geplant", "geschätzt", "potenziell" und anderen ähnlichen Begriffen gekennzeichnet sein. Beispiele für zukunftsgerichtete Aussagen sind u.a. Schätzungen in Bezug auf die Finanzlage, die Betriebsergebnisse und den Erfolg oder Misserfolg einer bestimmten Anlagestrategie. Sie unterliegen verschiedenen Faktoren, einschließlich, aber nicht beschränkt auf allgemeine und lokale wirtschaftliche Bedingungen, Veränderungen des Wettbewerbs innerhalb bestimmter Branchen und Märkte, Änderungen der Zinssätze, Änderungen der Gesetzgebung oder Regulierung sowie andere wirtschaftliche, wettbewerbsbezogene, staatliche, regulatorische und technologische Faktoren, die sich auf die Geschäftstätigkeit eines Portfolios auswirken und dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den prognostizierten Ergebnissen abweichen. Solche Aussagen sind zukunftsorientiert und beinhalten eine Reihe von bekannten und unbekannten Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren, und dementsprechend können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die in solchen zukunftsorientierten Aussagen widergespiegelt oder in Erwägung gezogen werden. Potenzielle Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie sich nicht auf zukunftsgerichtete Aussagen oder Beispiele verlassen sollten. Weder GAM noch eine seiner Tochtergesellschaften oder Direktoren noch eine andere natürliche oder juristische Person übernimmt eine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, späterer Ereignisse oder anderer Umstände zu aktualisieren. Alle hierin gemachten Aussagen beziehen sich nur auf das Datum, an dem sie gemacht wurden.
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Es wird keine Garantie oder Zusicherung gegeben, dass die Anlageziele erreicht werden. Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Ergebnisse der Vergangenheit sind nicht unbedingt ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Die Anleger können ihre Anlagen ganz oder teilweise verlieren.
Verweise auf Indizes und Benchmarks sind hypothetische Darstellungen von Gesamtrenditen und spiegeln nicht die Performance einer tatsächlichen Anlage wider. Anleger können nicht in Indizes investieren, die nicht den Abzug der Gebühren des Anlageverwalters oder anderer Handelskosten widerspiegeln. Solche Indizes werden nur zu Illustrationszwecken zur Verfügung gestellt. Indizes werden nicht verwaltet und es fallen keine Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten oder andere mit einer Anlagestrategie verbundene Kosten an. Daher sind Vergleiche mit Indizes nur bedingt möglich. Es kann nicht garantiert werden, dass ein Portfolio einem bestimmten Index oder einer Benchmark entspricht oder diese übertrifft.
Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen über die Ziele, Möglichkeiten und die zukünftige Entwicklung des US-Marktes im Allgemeinen. Zukunftsgerichtete Aussagen können durch die Verwendung von Wörtern wie "glauben", "erwarten", "antizipieren", "sollten", "geplant", "geschätzt", "potenziell" und anderen ähnlichen Begriffen gekennzeichnet sein. Beispiele für zukunftsgerichtete Aussagen sind u.a. Schätzungen in Bezug auf die Finanzlage, die Betriebsergebnisse und den Erfolg oder Misserfolg einer bestimmten Anlagestrategie. Sie unterliegen verschiedenen Faktoren, einschließlich, aber nicht beschränkt auf allgemeine und lokale wirtschaftliche Bedingungen, Veränderungen des Wettbewerbs innerhalb bestimmter Branchen und Märkte, Änderungen der Zinssätze, Änderungen der Gesetzgebung oder Regulierung sowie andere wirtschaftliche, wettbewerbsbezogene, staatliche, regulatorische und technologische Faktoren, die sich auf die Geschäftstätigkeit eines Portfolios auswirken und dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den prognostizierten Ergebnissen abweichen. Solche Aussagen sind zukunftsorientiert und beinhalten eine Reihe von bekannten und unbekannten Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren, und dementsprechend können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die in solchen zukunftsorientierten Aussagen widergespiegelt oder in Erwägung gezogen werden. Potenzielle Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie sich nicht auf zukunftsgerichtete Aussagen oder Beispiele verlassen sollten. Weder GAM noch eine seiner Tochtergesellschaften oder Direktoren noch eine andere natürliche oder juristische Person übernimmt eine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, späterer Ereignisse oder anderer Umstände zu aktualisieren. Alle hierin gemachten Aussagen beziehen sich nur auf das Datum, an dem sie gemacht wurden.
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